王莽未灭，而刘歆先杀，歆未死而族先灭，哀哉！刘向之泽不保其子孙，而从学之门人与俱烬也。甄丰也，王舜也，皆推戴莽以分膏润者也。鬼夺其魄，而丰以乱诛，舜以悸死，于是而知鬼神之道焉。推戴已成而心不自宁，此心之动，鬼神动之也，二气之良能所见几而不可揜也；故皆不得其死，而歆之罚为尤酷焉。易曰：「小人而乘君子之器，盗思夺之矣。」歆小人也，蒙父向之余烈，自命于儒林，以窍先王之道；君子之器，其可乘乎？貌君子而实依匪类者，罚必重于小人。圣人之学，天子之位，天之所临，皆不可窃者也。使天下以窃者为君子，而王道斩、圣教夷，姚枢许衡之幸免焉，幸而已矣。
王莽还没有灭亡，刘歆却先被杀了，刘歆还没死他的家族就先被灭门了，可悲啊！刘向的恩泽没能保全他的子孙，连跟随他学习的门人也一起被烧成灰烬。甄丰、王舜，都是推举拥戴王莽来分取利益的人。鬼神夺走了他们的魂魄，甄丰因叛乱被诛杀，王舜因惊恐而死，从这里可以明白鬼神的道理了。推举拥戴已经完成，但内心不能安宁，这种内心的活动，是鬼神在驱动它，阴阳二气的良能显现出细微的征兆而无法掩盖；所以他们都不得好死，而刘歆受到的惩罚尤其残酷。《易经》说：“小人乘坐君子的车具，盗贼就想抢夺它了。”刘歆是小人，凭借父亲刘向留下的余荫，在儒林中自命不凡，窃取先王的大道；君子的车具，难道可以乘坐吗？外表像君子而实际依附于坏人的，惩罚一定比小人更重。圣人的学问、天子的位置、上天所降临的，都是不可窃取的。如果让天下人把窃取者当作君子，那么王道断绝、圣教衰败，姚枢、许衡能够侥幸免祸，不过是侥幸罢了。
严尤之谏伐匈奴，为王莽谋之则得尔，而后世亟称之为定论，非也。莽之召乱，自伐匈奴始，欺天罔人，而疲敝中国，祸必于此而发。尤不敢言莽不可伐匈奴，而言匈奴不可伐，避莽之忌而讳之，岂果如蟁蝱之幸不至前，无事求诸水艸之薮以扑之哉。
严尤劝谏征伐匈奴，替王莽谋划是得当的，但后世急切地把它奉为定论，就不对了。王莽招致祸乱，从征伐匈奴开始，欺天骗人，使中原疲敝，祸患必定从这里爆发。严尤不敢说王莽不可以征伐匈奴，而说匈奴不可以征伐，是避开王莽的忌讳而隐讳不说，难道真的像蚊虻侥幸不在面前，就没事去水草丛生的沼泽里扑打它们吗？
秦之毒天下而亡，阿房也，骊山也，行游无度而诛杀不惩也；非筑城治障斥远匈奴之害也。汉武之疲敝天下，建章也，柏梁也，祷祠祈僊而驰驱海岳也，贪一马而兴万里之师也；非埽幕南之王庭以翦艾匈奴之害也。秦得天下于力战，民未休息。而筑戍之役暴兴，则民怨起。汉承文、景休息之余，中国无事，而乘之以除外偪之巨猾，故武帝之功，至宣、元而收，垂及哀、平，而单于之臣服不贰。莽之得天下更悖于秦，而亟用其不知兵之赤子，是其为秦之续也，必剧于秦，尤心知之而不敢讼言耳。岂可以为定论而废汉武之功哉？
秦朝毒害天下而灭亡，是因为阿房宫、骊山墓、巡游无度而诛杀不加惩戒；并不是修筑长城、修建边障、驱逐匈奴的祸害。汉武帝使天下疲敝，是因为建章宫、柏梁台、祭祀祈祷求仙而奔走于海岳之间、贪求一匹马而发动万里远征；并不是扫荡漠南的王庭来消灭匈奴的祸害。秦朝靠武力征战取得天下，百姓没有休养生息，而修筑戍守的劳役突然兴起，于是民怨沸腾。汉朝承接文景之治休养生息的余裕，中原没有战事，趁机铲除外来逼迫的大奸，所以汉武帝的功业，到宣帝、元帝时收到成效，延续到哀帝、平帝时，单于臣服没有二心。王莽取得天下比秦朝更加悖逆，却急于使用那些不懂军事的百姓，这是他成为秦朝的延续，必定比秦朝更剧烈，严尤心里知道却不敢明说罢了。难道可以把它当作定论而否定汉武帝的功业吗？
兵者，毒天下者也，圣王所不忍用也。自非鳞介爪牙与我殊类，而干我藩垣，绝我人极，不容已于用也，则天下可以无兵。故莽之聚兵转𫗵以困匈奴，为久远计者，未尝非策。而严尤之欲深入霆击也，亦转计之谬焉者。莽非其人，莽之世非其时，故用莽之术而召天下之乱。自非莽也，尤之策，与赵普之弃燕、云也均，偷安一时，而祸在奕世矣。
战争，是毒害天下的事情，圣王不忍心使用。除非是那些鳞甲爪牙与我们不同类的异族，侵犯我们的边疆，断绝我们的人伦秩序，不得已才使用武力，否则天下可以没有战争。所以王莽聚集兵力、转运粮饷来围困匈奴，作为长远打算，未尝不是一种策略。而严尤想要深入打击、雷霆一击，也是转变策略的错误。王莽不是合适的人选，王莽的时代不是合适的时机，所以采用王莽的方法招致了天下的祸乱。如果不是王莽，严尤的策略，与赵普放弃燕云十六州是一样的，苟且偷安一时，而祸患却留给后世了。
西汉之亡也，龚胜、薛方、郭钦、蒋诩、陈咸，皎然不辱，行迹相侔，而未可等也。薛方诡辞以免，何以处夫严光、周党际盛世而隐者乎？君子名之必可言也，言可孙而不可诬。谓王莽为唐、虞，则唐、虞矣，谋诸心，出诸口，方亦何以自安乎？莽之逆以伪，而不足以延，茍有识者，无不知也，知之则必避之矣。避臣莽之诛于他日，抑避忤莽之祸于当时，方之工于术也，其得与龚胜齿哉？视纪逡、两唐而慧焉者尔。钦、诩则可谓自好矣。咸谢病不应，辞亦孙矣，而悉收汉之律令书文壁藏之，岂徒以俟汉氏中兴之求哉？诚有不忍者矣。子之慕亲也，爱其手泽；臣之恋主也，闵其典章；典章者，即先王神爽之所在也，故以知咸有不忍之心也。呜呼！胜以死自靖，咸以生存汉，恻怛之生心一也。微二子，吾孰与归？
西汉灭亡时，龚胜、薛方、郭钦、蒋诩、陈咸，光明磊落不受屈辱，行为事迹相似，但不能等同看待。薛方用诡辩的言辞免祸，怎么来对待严光、周党在盛世隐居的人呢？君子命名事物一定可以说得出口，言辞可以谦逊但不能欺骗。说王莽是唐尧、虞舜，那就是唐尧、虞舜了，在心里谋划，从口中说出，薛方又怎么能心安呢？王莽的叛逆靠的是虚伪，不足以延续，如果有见识的人，没有不知道的，知道了就一定要避开他。避开日后做王莽臣子的诛杀，或者避开当时触犯王莽的祸患，薛方擅长权术，他能够与龚胜并列吗？不过是比纪逡、两唐更聪明罢了。郭钦、蒋诩可以说是洁身自好了。陈咸称病不应征召，言辞也谦逊了，而且全部收集汉朝的律令文书藏在墙壁里，难道只是等待汉朝中兴时来寻求吗？确实是有不忍之心啊。子女思念父母，喜爱他们的手泽；臣子眷恋君主，怜悯他们的典章制度；典章制度，就是先王精神所在，所以知道陈咸有不忍之心。唉！龚胜用死来自行安定，陈咸用生存来保存汉朝，悲悯之心从内心产生是一样的。没有这两位，我还能跟谁一起呢？
天下相习于怪，无不怪也。郅恽引天文历数，上书王莽，令就臣位，复立汉室，可不谓怪乎？以莽之惨，无不可杀者，而恽免于死；莽诬天而以天诬人，故忌天而不加刑，恽故持之盈而发之无惮耳。恽以此故智，闭门不纳光武而蒙赏，世皆惊其奇而伟其志操，而不知为君子所必斥为怪而不欲语者也。怪士不惩，天下不平。使明主戮之，而天下犹惜之。大经不正，庶民习于邪慝，流俗之论，以怪为奇，若此类者众矣。
天下人习惯了怪异，就没有什么不怪的了。郅恽引用天文历数，上书给王莽，让他退居臣位，重新拥立汉朝皇室，难道不可以说怪异吗？以王莽的残忍，没有不能杀的人，而郅恽却免于死罪；王莽欺骗上天并用上天来欺骗人，所以顾忌上天而不施加刑罚，郅恽因此把握得充分而发作起来无所畏惧罢了。郅恽用这种旧有的智谋，闭门不接纳光武帝而受到赏赐，世人都惊叹他的奇特并赞美他的志节操守，却不知道这是君子必定斥责为怪异而不愿谈论的。怪异的士人不加惩戒，天下就不能安定。假如明君杀了他，天下人还会惋惜他。根本的准则不正，百姓习惯于邪恶，世俗的议论，把怪异当作奇特，像这类事情很多啊。